在金融市场的动态变化中，CBOT 谷物期货市场于 3 月 13 日呈现出复杂的分化态势。多种因素相互交织，深刻影响着各农产品期货的走势，而持仓结构的变化更是成为市场关注的焦点。

从持仓数据来看，3 月 12 日，大宗商品基金在 CBOT 玉米、豆粕和豆油合约上加速增持净空头头寸，而 CBOT 大豆和小麦的未平仓多头与空头数量相同。在近 5 个交易日，基金在玉米、大豆、小麦上增加了投机性净多头，在豆粕和豆油上增加了净空头；在 30 个交易日内，基金在各品种上均增加了投机性净空头。这些数据的变化反映出市场参与者对不同农产品的预期和情绪在不断调整。

具体到各品种，小麦市场中，美国硬红冬麦现货基差稳定，农户惜售与 KC 期价低位反弹提供了一定支撑。然而，商品基金 30 日内净空头增加 5000 手，表明长期空头格局依旧。国际采购方面，阿尔及利亚的采购主要依赖黑海及东欧粮源，这挤压了美麦的出口空间。突尼斯、约旦和叙利亚虽有招标需求，但对价格敏感度较高，限制了美麦的溢价空间。天气因素上，美国中部平原 3 - 5 月降水偏少的预测，可能影响冬小麦生长，若干旱预期增强，可能引发空头回补。技术面上，KC 五月合约若突破 5.80 美元 / 蒲式耳的颈线阻力，有望打开短期反弹空间。

大豆市场面临诸多压力。美国国内 CIF 基差回落，部分美企进口许可暂停以及欧盟反制关税政策，加剧了市场对出口的担忧。尽管近 5 日商品基金净多头有所增加，但 30 日净空头累积达 25000 手，显示出机构对中期基本面的谨慎态度。南美供应压力持续，巴西豆粕报价下跌，欧洲高蛋白豆粕报价走弱，都对美豆粕出口利润造成挤压。技术面上，CBOT 五月大豆若无法收复 9.98 - 1/2 美元 / 蒲式耳的支撑位，可能下探 9.80 美元 / 蒲式耳区间。

玉米市场呈现 “近强远弱” 的特点。美国中西部乙醇工厂上调现货基差报价，刺激农户销售，但期货价格回落抑制了市场情绪。商品基金单日大幅增持净空头，30 日净空头累积较多，但 5 日内净多头增加，暗示短期存在超卖后的技术修复需求。出口端方面，美国农业部的出口销售预估若能达到较高水平，或可缓解市场对需求疲软的担忧。不过，南美二季玉米播种顺利，全球供应宽松限制了玉米价格的反弹高度。

豆粕期货受全球蛋白粕供应过剩的影响，CBOT 五月合约价格跌至一周新低，商品基金净空头增加。美国国内豆粕现货基差持平，但出口溢价收窄，欧盟菜粕报价下跌，削弱了美豆粕的竞争力。豆油则面临生物燃料需求的不确定性，特朗普的关税言论引发市场对生物柴油贸易流的担忧，商品基金 5 日内净空头增加，若五月合约失守关键支撑位，下行空间可能进一步扩大。

展望未来，小麦需关注干旱情况和国际招标节奏；大豆受贸易政策风险和南美收割、美豆种植意向报告影响；玉米反弹持续性取决于出口数据和乙醇产能利用率；豆粕需跟踪南美压榨进度，豆油波动率与能源市场联动性相关。市场已进入政策敏感期和天气市的过渡阶段，持仓结构和基差变动对市场走势具有重要的领先指示作用。