在当前全球金融市场格局中，黄金与美股的表现呈现出鲜明对比。标准普尔 500 指数（SPX）自 2 月份触及高点后，出现显著回调，跌幅达 8.9% 。而黄金价格在每盎司 2900 美元附近震荡整理，其市场表现明显优于股市大盘，彰显出黄金在资产配置中的独特价值。

市场对全球贸易战的忧虑持续升温，投资者担心贸易冲突会使美国及全球经济陷入衰退，这一恐慌情绪引发了股市的大规模抛售潮，进而导致标准普尔 500 指数大幅下挫。在这种市场动荡环境下，黄金却展现出较强的抗跌性。

从市场数据来看，黄金在股市大跌期间的表现并非偶然。FX678 借助 ChatGPT 分析发现，当 SPX 回调 10% 时，现货黄金通常会温和上涨。在诸如 2008 年金融危机和疫情引发的市场低迷等典型回调期，SPX 平均跌幅在 10% - 15%，而现货黄金涨幅则在 3% - 5% 之间，在一些严重回调阶段，黄金升值幅度更高。通过对历史价格数据的统计计算，SPX 与现货金价（XAUUSD）的 Pearson 相关系数约为 -0.12 ，而在股市下跌期间，这一负相关性会增强至 -0.30 左右，表明黄金在股市调整时往往呈现反向走势，能够有效缓解投资风险。

众多专业分析师也对黄金市场的未来走势持乐观态度。道富环球投资管理公司首席黄金策略师 George Milling-Stanley 指出，近期投资者大量涌入黄金 ETF 以保值增值，使得黄金市场需求旺盛，预计金价将持续获得有力支撑。上个月，当 SPX 开始下行时，全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Shares 单日资金流入高达 19 亿美元，创下三年多来的最大增幅，这一现象充分反映出市场对黄金的青睐。

Sprott Inc. 执行合伙人 Ryan McIntyre 表示，从多个指标来看，股市长期处于高估状态，此次大幅调整在意料之中。关税政策以及全球贸易战带来的经济不确定性，严重影响企业长期规划，抑制资本投资，对多数资产回报造成负面影响，但黄金却能在这种环境下脱颖而出。

即便黄金价格在短期内可能面临一定抛售压力，多数分析师仍认为，回调是绝佳的买入时机。道明证券大宗商品策略主管 Bart Melek 在报告中指出，尽管市场波动可能使金价短期跌至每盎司 2800 美元，但黄金长期上涨趋势不变。考虑到美国通胀高于目标水平，且随着经济放缓，美联储有望增加货币宽松政策以促进就业，预计 2025 年金价将突破每盎司 3000 美元，进入更高的交易区间。