在全球金融市场密切关注美国经济走向之际，华尔街多家投行近期的动态引发了广泛关注。它们纷纷下调美国经济增长预期，使得滞胀风险成为市场焦点。

自去年起，市场曾对美国经济 “软着陆” 抱有乐观预期，然而近期一系列数据表明，美国经济形势愈发复杂。经济增速放缓的同时，通胀率却高于目标水平，失业率也在逐步上升，滞胀风险显著加剧。摩根士丹利将全年 GDP 增速预测从 1.9% 下调至 1.5%，高盛则把 GDP 预期从 2.4% 降至 1.7%，并上调了通胀预期。Evercore ISI 分析师朱利安・伊曼纽尔指出，贸易政策和政府新设机构政策可能推动通胀上升并抑制经济增长，进一步增加滞胀风险。

上周五公布的就业数据显示，美国 2 月新增就业 15.1 万个，但失业率小幅上升，薪资增长强劲，这加剧了市场对通胀的担忧。与此同时，美国制造业采购经理人指数（PMI）价格支付指数达到 2022 年 6 月以来最高水平，显示企业成本压力依旧较大。在此情况下，美联储面临艰难抉择。尽管市场对美联储降息的押注不断增加，华尔街经济学家预计 2025 年美联储至少降息三次，首次降息可能在 6 月，但美联储主席鲍威尔警告通胀路径 “崎岖不平” ，若通胀超预期反弹，美联储可能维持高利率更长时间。

受滞胀担忧和美联储降息预期影响，美元指数走势复杂。降息预期、避险需求和通胀数据等因素都对其产生作用。目前市场对美元看法分歧较大，部分投行认为二季度美元可能继续承压，但长期仍有回升空间。

而黄金近期表现强势，主要得益于滞胀担忧、美联储降息预期以及美元走软。若市场预期美联储 6 月降息，实际利率可能下降，黄金将从中受益。在滞胀背景下，股票和债券市场表现疲弱，资金更倾向于流向黄金等避险资产。综合来看，鉴于美国经济不确定性上升、滞胀预期增强以及美联储降息预期升温，黄金短期内有进一步上涨的可能。